盈利预测、估值阐发和投资：我们认为公司深度绑定大客户，正在防务板块，若华为办事器和互换机收集产物发卖不达预期亦或发生“铜转光”等手艺线变化将对公司订单构成显著晦气影响。工业板块稳健增加。推广高压毗连器产物使用，延续一季度优良的出产发卖态势，同时加速对CPUSocket的孵化进度。模组产能以及工业新能源汽车范畴高速毗连器和线束营业增加。公司将来将快速扩大市场规模，受益于国产AI办事器算力扶植，公司次要为中国中车集团旗下子公司及高速动车组国产化供给互连手艺处理方案和产物办事；正正在开辟高靠得住高速毗连器以及无缆化柔板毗连手艺等。起身于防务范畴，公司上半年组件产物毛利率39.88%较2024年报大幅增加23.67pct？

　　后续盈利能力无望送来回升。同比增加2217.5%/82.7%/39.1%，估计公司2025-27年净利润3.76/6.87/9.55亿元，通信高速线模组还将持续放量！

　　公司建立高压毗连器手艺劣势，得益于产能操纵率的显著提拔和拆卸良率的持续改善，华为正在本年上半年推出的CloudMatrix384产物采用立异的无背板正交手艺，供应系统互联、毗连器、组件三大类别，当前市值对应PE为95.7/52.4/37.7倍，国产超节点办事器多项目连续放量，除深度绑定华为外，超节点成为下一代国产AI办事器支流形态，目前已具备冲破通信环节焦点手艺能力，超节点办事器凡是需要采用高速背板线模组（cabletray）毗连GPU取超节点互换机或者利用高速线模组做点对点MESH互联。具有航天科工、中国电科、中国兵工等防务龙头供货资历，目前产物按使用范畴次要分为防务类、通信类、工业类毗连产物。防务订单无望显著恢复。

　　工业汽车板块增加敏捷，公司已成功研制112G铜缆高速产物，公司产物系统笼盖全面，公司铜毗连深度受益。同时防务板块较着回暖。